投资摘要:

截至6月16日收盘，本周汽车行业指数上涨6.56%，沪深300指数上涨3.30%，汽车行业指数相对沪深300指数领先3.26pct， 在中信30个一级行业中位列第2，排名较上周上升； 从估值来看， 汽车行业PE为38.20倍，高于历史上估值中枢的位置；

(资料图片仅供参考)

子板块涨跌幅： 汽车零部件（ +8.43%） ，乘用车（ +5.87%） ，商用车（ +3.99%） ，摩托车及其他（ +2.06%） ，汽车销售及服务（ -0.12%） ；股价涨幅前五名：赛力斯、阿尔特、飞龙股份、德赛西威、恒帅股份；股价跌幅前五名：交运股份、爱玛科技、致远新能、西上海、继峰股份。

投资策略及重点推荐

6月1-11日批发销量环比有所提升。 根据乘联会初步统计， 6月1-11日乘用车零售42.5万辆，同比-10%，环比-25%；乘用车批发44.1万辆，同比-5%，环比+11%。 6月1-11日零售与批发销量同比下降主要系2022年6月燃油车车购税减征政策开始实施导致高基数， 6月1-11日零售销量环比下降而批发销量环比提升制主要系2023年5月初节日期间消费需求旺盛所带来高基数。我们认为目前行业需求逐步复苏， 6月全月销量有望保持良好增长态势。

政策和产业合力加速智能驾驶进程。 6月2日，国常会提出要加强智能驾驶体系关键核心技术攻关，构建“车能路云”融合发展的产业生态。 6月9日，马斯克表示愿意将FSD相关技术授权给其他公司； 6月9日余承东在阿维塔科技发布会上表示， L3标准预计在6月底发布。智能化是汽车行业长逻辑，应重点关注政策端支持节奏与产业端高级智驾进展，行业若进入L3及以上阶段，优质车企与供应商将迎来快速发展。建议关注经纬恒润、德赛西威、伯特利、保隆科技。

新能源汽车下乡助力行业维持高景气。 6月12日，工信部等五部门联合发布《 关于开展2023年新能源汽车下乡活动的通知》，文件指出活动采取“线下+云上”相结合的形式开展，线下主要包括启动仪式+优势地区系列巡展等活动，“云上”活动由电商和互联网平台根据现场活动安排，实现线下与“云上”的联动，活动时间为2023年6月至12月。目前县乡地区的新能源乘用车渗透率较低，通过新能源汽车下乡活动，县乡地区的新能源汽车消费需求有望得到提升并进一步带动新能源渗透率的增长。

投资建议： 整车建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车；轻量化建议关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪、 嵘泰股份、众源新材、和胜股份、祥鑫科技、万丰奥威；一体化压铸建议关注文灿股份、广东鸿图；热管理领域建议关注三花智控、银轮股份、盾安环境；智能化建议关注经纬恒润、华阳集团、继峰股份、科博达、德赛西威、伯特利和保隆科技；充电设施建议关注特锐德、科士达和道通科技。

行业数据

截至6月11日， 6月国内乘用车零售42.5万辆，同比-10%，环比-25%，乘用车批发44.1万辆，同比-5%，环比+11%； 新能源乘用车零售16.0万辆，同比+18%，环比-4%，新能源乘用车批发14.4万辆，同比+18%，环比+3%。

本周建议关注组合

比亚迪、华阳集团、继峰股份、经纬恒润、科博达、保隆科技、拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、祥鑫科技、和胜股份、众源新材。

风险提示： 汽车终端需求及出口不及预期风险；汽车芯片供应短缺风险；原材料价格持续处于高位风险；新产品开发以及渗透率提升不及预期风险。